지앤비에스엔지니어링의 공모주 청약 전 기업분석 및 주요 핵심 정보 및 균등/비례 배정까지 분석 결과 공유드리겠습니다.
지앤비에스엔지니어링의 청약 개요입니다.
이하는 줄여서 “지앤비에스”로 부르도록 하겠습니다.
지앤비에스는 반도체 생산 공정 후 나오는 유해가스를 처리하는 설비를 개발/생산하는 기업입니다.
청약일은 10월 19일 20일이고 환불일은 2일 뒤인 22일 금요일입니다.
희망공모가는 14,300~17,400원이며, 희망공모가 상단으로 계산한 총 공모금액은 약 248억으로 상장일 시가총액은 약 1,247억으로 소형급 공모주입니다. 총 공모주식수는 1,425,000주이며, 이 중에 일반청약자 물량은 356,250주, 25%입니다. 균등 배정 물량은 여기에 50%인 178,125주이며, 삼성증권 단독 청약입니다.
나머지는 이어서 설명드리겠습니다.
상장일 유통가능물량 : 최종 의무보유확에 따라 여기서 더 감소 예정
상장 예정 전체 주식 약 716만주 중에 약 354만주가 상장일 유통가능 물량입니다.
유통비율은 49.46%로 높은 편이며, 유통금액은 약 617억으로 많은 수준입니다.
또한 상장일 유통가능주식 중 기존주주의 물량이 212만주, 29.58%라는 것은 상장일 주가에 가장 큰 Risk입니다.
이 유통가능물량은 최종 의무보유확약 비율에 따라서 더 감소될 수 있습니다.
1. 공모개요
지앤비에스엔지니어링의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 1,425,000주(공모 주식의 100%)의 일반공모 방식에 의합니다.
총 공모주식수 1,425,000주 중에 일반청약자 물량은 356,250주 25%이며, 우리사주조합은 없습니다.
2. 삼성증권의 청약자격 / 청약한도 / 청약수수료
삼성증권의 청약자격 및 청약한도입니다.
청약자격은 기본적으로 청약 전일까지 계좌를 만들어야 청약이 가능합니다.
일반청약자 물량은 약 36만주 25%이며
청약한도는 최소고객등급 50%기준, 8,750주이고 청약증거금은 약 7,613만원이 필요합니다.
우대고객은 등급별로 100%, 200%까지 청약 가능합니다.
삼성증권의 온라인 청약수수료는 2,000원이 필요입니다.
최소 청약 주수는 10주이며, 청약증거금은 87,000원이 필요합니다.
3. 지앤비에스엔지니어링의 균등 배정 예상
최근 인기 공모주의 청약자를 가지고 이번 삼성증권의 차백신연구소 균등 배정을 예상했습니다.
이 예상결과는 수요예측이 좋다는 전제로 예상한 균등 배정임을 명심하십시요^^
삼성증권은 대형 증권사이고, 기존에 만든 계좌수도 많습니다.
그리고 최근에 원준은 무려 49.6만명, 아스플로는 53만명의 청약자가 몰렸습니다.
이를 감안해서
최소 30만명 청약 시 균등 0.59주 배정 예상되며,
최대 50만명 청약 시 균등 0.36 배정 예상됩니다.
어쨌든 균등 1주도 추첨을 통해 배정받을 것으로 보입니다. 이 예상 결과는 수요예측이 아주 좋다는 전제 하에 예측한 결과임을 명심하십시요~
4. 지앤비에스엔지니어링의 비례 배정 예상
최근 소형급 인기 공모주들의 청약증거금을 가지고 이번 차백신연구소의 비례 배정을 예상해봤습니다.
이 예상결과는 수요예측이 좋다는 전제로 예상한 균등 배정임을 명심하십시요^^
가장 최근 아스플로는 6.4조, 씨유테크는 5.55조가 몰렸습니다.
수요예측 결과가 좋다는 전제로 예상하면 아이패밀리에스씨 및 리파인과 청약일정이 하루씩 겹쳐서 조금은 줄 것으로 예상합니다.
최소 청약증거금 4조가 몰린다고 가정하면 비례경쟁률은 2,581.2:1이 나오며 한주 비례배정 받는데, 약 2,246만원이 필요합니다.
그 다음 청약증거금 5조가 몰린다고 가정하면, 비례경쟁률은 3,226.5:1이 나오며 한주 비례배정 받는데, 2,807만원이 필요합니다.
마지막 최대 청약증거금 6조가 몰린다고 가정하면, 비례경쟁률은 3,871.7:1이 나오며 한주 비례배정 받는데, 3,368만원이 필요합니다.
5. 지앤비에스엔지니어링 기업 분석 내용들
반도체 생산 공정에서 발생하는 유해 가스 처리 설비를 개발 및 생산하는 전문기업입니다.
우선 간단한 회사 소개입니다.
지앤비에스엔지니어링의 주요 제품인 스크러버입니다.
반도체 주용 공정에서 사용하고 나온 유해가스를 처리하는 설비가 스크러버입니다. 이 제품이 매출의 대부분을 차지하고 있습니다.
아래 그림은 지앤비에스엔지니어링의 주요 제품인 무폐수 스크러버와 플라즈마 백연 제거장치입니다.
자체 기술을 가지고 반도체 공정 후 사용되고 나오는 유해 가스를 처리하는 설비를 2010년에 삼성 LED공장에 스크러버를 수주했습니다. 지속적인 기술 개발을 통해 플라즈마 Wet 스크러버와 무폐수 플라즈마 스크러버 등을 수주하고 있습니다.
반도체 제조 기술 변화와 ESG 경영 확대로 친환경 공정 장비 수요 증가가 예상된다고 합니다.
ESG 경영 강화와 단도체 산업에서의 수요 증가로 인해 실적은 증가 중입니다.
최근 3개년 매출액은 지속 증가 중입니다.
비슷한 제품을 만드는 경쟁사와의 지표 비교입니다.
지앤비에스엔지니어링의 주요 제품인 스크러버의 매출은 경쟁사 대비 적은 편이나, 지속 증가중이라는 점은 긍정적입니다. 영업이익 부분도 지속 증가 중인 것은 긍정적이나, 타 경쟁업체에 비해서는 수익은 낮은 편입니다.
6. 지앤비에스엔지니어링 공모가 산정
최종 비교회사 선정사로 선정된 3개 기업으로부터 평균 PER 20.24배를 산출했습니다.
(자료)금융감독원 전자공시시스템(DART), Bloomberg, FactSet
(주1)기준시가총액은 09월 09일을 기준으로 하여 1개월 평균 주가, 1주일 평균 주가, 분석일 주가의 최소값을 기반으로 산출하였습니다.
(주2)적용 순이익은 2021년 LTM 기준으로 2020년 3분기부터 2021년 2분기까지 지배주주순이익의 합을 적용하였습니다.
(주3)대표주관회사는 유사기업의 2021년 반기 LTM 기준 순이익을 기반으로 주당 평가가치를 산정하였으며, 참고로 2020년 온기 기준 순이익을 반영한 유사회사 PER 정보는 다음과 같습니다.
개인적인 평가로는 유사기업 선정에서 유니셈과 GST는 동일한 설비를 공급하기 때문에 선정에 문제가 없으나, 에스티아이를 넣은건 문제가 있어 보입니다. 에스티아이는 스크러버를 생산하는 업체가 아닌 CCSS를 생산하는 업체입니다. CCSS는 반도체 및 디스플레이 전공정에 필요한 다양한 chemical을 생산하는 장비입니다. 에스티아이의 PER가 35.61로 높은데 이 업체를 데려와서 평균 PER를 높인건 문제가 있어 보입니다.
차라리 유니셈과 GST의 평균 PER 12.55 를 적용해야 한다고 개인적으로 생각합니다.
주당 평가가액 산출
비교회사의 적용 PER 거래배수 20.24를 적용해서 2021년 LTM 기준 순이익으로 산출한 시가총액은 아래와 같습니다. 무려 약 1,790억이나 나옵니다.
앞서 구한 평가 시가총액 및 공모 후 주식수를 통해 산출한 주당 평가가액은 아래와 같습니다. 주당 평가가액은 24,304원이나 나왔습니다.
삼성증권㈜는 ㈜지앤비에스엔지니어링의 희망 공모가액을 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로, 과거 코스닥시장에 신규상장한 기업의 주당 희망 공모가액산출을 위하여 적용한 할인율 고려하여 41.16%~28.41%의 할인율을 적용하여 희망 공모가액을 14,300원~17,400원으로 제시하였습니다.
2020년 이후 공모를 진행한 코스닥시장 상장기업의 평가액 대비 상단 할인율인 23.76%보다 더 많은 28.41%를 적용한 것은 나름 긍정적이나, 애초에 유사기업 선정 시 PER 를 적용했기 때문에 개인적인 생각은 공모가 높습니다.
만약 유니셈과 GST의 평균 PER인 12.55를 가지고 계산하고 똑같이 할인율을 적용한다면 희망공모가액은 8,870원 ~ 10,800원 정도가 나와야 저는 맞다고 생각합니다. 결론은 공모가가 높습니다.
7. 공모 자금의 사용 목적
상장을 통하여 유입되는 공모자금을 시설자금 및 신규투자 재원으로 활용할 계획이라고 합니다. 금번 공모를 통하여 조달하는 자금은 공모가 밴드 하단인 14,300원 기준 약 210억원이며, 제비용을 제외 시 약 204억원의 순수입이 발생할 것으로 예상됩니다. 당사는 이 중 100억원을 제 3공장 신설에 투입하여 늘어나는 백연제거설비 수요에 대응할 계획이며, 100억원은 진공펌프관련 자회사 인수에 투입하여 당사의 제품 라인업을 확장할 계획입니다. 잔여금액인 4억원은 신규인력 채용 및 마케팅 확대 등 운영자금으로 사용한다고 합니다.
10월 18일 월요일 수요예측 결과가 나오면 수요예측 결과분석 내용을 가지고 다시 공유하겠습니다.
최종 청약 여부 판단은 수요예측 결과를 보고 진행해주세요~~
모두 성투하세요^^
