이노뎁 공모주 청약 수요예측 완료(공모가 18,000원 확정) 및 기업분석, 균등배정 예상주수

오늘은 6월 세 번째 공모주인 이노뎁의 수요예측 결과 발표 내용입니다.
청약개요, 간단한 기업 소개, 공모가 산정, 수요예측 기관경쟁률, 의무보유확약과 유통물량, 청약 결론에 대해 공유드리겠습니다.
1. 관련 업종 : 영상 감시 장치 및 주차 관제 시스템
2. 공모가 : 18,000원 (희망공모가 14,000 ~ 18,000원에서 상단으로 결정)
3. 공모액 : 189억 (공모가 기준 시가 총액 : 1,251억)
4. 청약일 : 06/09수 10:00 ~ 06/10목 16:00
5. 환불일 : 06/14월
6. 상장일 : 06/18금
7. 수요예측 기관 경쟁률 : 1,574:1 (높은 편)
8. 의무보유확약 : 6.05% (낮은 편)
9. 유통가능물량 : 현재 기준 57.81% (금액으로는 723억, 시가총액 1,251억)
10. 환매청구권 : X (미부여)
11. 청약증권사 청약 조건 및 배정물량 / 청약 한도 :
12. 일반청약자 물량 262,500주(25%)
- 청약한도 : 26,250주, 청약증거금 2.3625억

□ 모든 고객 한도 동일
청약증권사는 하이투자증권이며 청약을 하려면 청약 전일까지 계좌를 만들어야 합니다.
우대고객이 아니면 청약 수수료가 있습니다. 대부분 온라인으로 하실텐데 청약 수수료가 1,000원이 나옵니다.

청약 한도는 고객등급 상관없이 26,250주이며, 청약증거금은 4.725억입니다.
또한 최소 청약 단위는 10주임으로 청약증거금이 최소 90,000원이 필요합니다.

총 105만주를 공모해서 189억을 모집하고, 공모가 기준 시가총액은 1,251억억입니다.
이노뎁의 일반청약자 물량은 25%인 262,500주입니다. 균등물량은 이것의 50%인 131,250주입니다.

올해 하이투자증권으로 진행한 공모주 청약은 없으며 올해 공모주 열기를 감안한 청약주 수를 감안한 균등 배정 주수를 예상했습니다. 균등 배정은 131,250주이며 최소 10만명은 청약 예상되며 10만명 청약 시 1.31주 배정 예상되며, 최대 20만명 청약 시는 0.66주 배정 예상됩니다.

다음은 간단한 재무재표입니다.
2018년부터 매출액 및 영업이익이 꾸준히 증가하는 아주 좋은 모습이 보이고 있습니다. 2021년 1분기 실적 저조의 원인은 이노뎁은 대부분의 매출이 공공기관이라서 대부분의 매출이 2,3,4분기에 집중되어 계절적인 실적의 차이가 큽니다.

데이터를 보시면 공공기관에 납품하는 특성 상 1분기 실적은 항상 낮았으며 2,3,4분기에 매출의 비중이 높습니다.

이노뎁이 모하는 회사인지 알아보겠습니다.
이노뎁은 매출의 대부분이 영상인식과 데이터플랫폼에서 발생하는 회사입니다. 이 부분의 매출이 거의 98%에 가까운 비중을 차지합니다.

이노뎁은 2020년 실적 기준 영상감시장치 시장에서는 1위이며, 주차관제장치 시장에서는 4위를 기록할 정도로 기술력을 가지고 있는 회사입니다. 앞의 매출액 표와 비교하면 결론은 이 2개 분야에서 대부분의 매출이 발생한다는 말입니다.
영상감시장치는 CCTV 같은 것을 말하며, 주차관제장치는 요즘 아파트 무인 주차 시스템 등 앞으로 계속 비중이 커질 분야입니다.

주요 매출처의 대부분이 공공기관에서 발생합니다.
정부정책 기조의 변화에 따라서 이노뎁의 매출에 급격한 변동을 줄 수 있는 부분입니다.

국토교통부에 따르면 스마트시티 통합 플랫폼 사업 추진 계획의 예산이 지속 증가 중입니다.
영상감시장치 시장 1위 업체인 이노뎁에게는 호재입니다. 여기서 스마트시티는 컴퓨터 기술의 발달로 모든 네크워크 및 교통망이 거미줄처럼 효율적으로 설계된 도시를 말합니다.

다음은 공모가 산정입니다.
최종 비교 기업 3군데 선정되었으며 , 유사기업으로 코멕스, 아이디스, 위세아이텍을 가지고 최종 PER는 30배로 적용
코멕스는 2020년 주가가 많이 올라온 기업으로 이전에는 PER 가 20배 언더였습니다. 코멕스 2020년 PER 38배를 가지고 온 게 아쉽습니다. PER를 25배 이하로 선정하면 괜찮았을 텐데 높게 적용한 감이 있습니다.

2020년 당기순이익에 앞서 구한 Per 30배를 적용해서 주당 평가가액 21,921원을 구했습니다.

여기에 할인율을 적용해서 14,000원에서 18,000원의 밴드를 산출했습니다.
공모가가 18,000원에 확정되었으니 할인율은 17.89%밖에 안 됩니다. 공모가가 좀 높게 산정된 거 같습니다.
공모가 확정 기준 시가총액은 1,251억입니다.

수요예측 경쟁률입니다.
기관 참여 건수로는 1,235건이 참여했으며, 기관경쟁률은 1,574:1 이 나왔습니다.

2021년 올해 현재까지 총 균등 청약 종목 34개의 수요예측 경쟁률 평균은 1,350:1 이며 이노댑의 기관경쟁률은 1,574:1 로 34개 종목 중에 5번째로 높은 수준이며 양호한 편입니다.
대체로 기관경쟁률이 높으면 상장일 종가 수익률도 높게 얻을 경향이 있습니다. 그러나 5월에 샘씨엔에스도 경쟁률이 1538:1로 높았으나 시초가가 공모가와 비슷하게 출발했습니다. 올해 상장일 종가기준 마이너스 수익률 중 가장 높은 기관경쟁률은 씨앤씨인터내셔널로 1029:1이였습니다. 이 말은 올해 균등 청약 종목 중에 기관경쟁률 1029:1 이하는 상장일 종가 기준 거의 다 마이너스였습니다. 이 부분이 그나마 가장 좋은 모습이네요.

다음은 수요예측 신청 가격 분포입니다.
기관 참여건수의 99.11%, 신청 수량의 99.05%가 공모가 상단 18,000원과 18,000원 초과에 몰려있습니다. 기관들이 많이 배정 받기 위해서 가격을 높게 제시했습니다. 해당 결과를 반영해서 결국 희망공모가 상단인 18,000원에 공모가가 확정되었습니다. 올해는 공모가 상단 이상 확정이 유행인가 봅니다. 대체 공모가 높게 확정하는 현상이 언제까지 갈지 별로 좋지는 않습니다.

다음은 기관 의무보유 확약 신청내역입니다.
최근에 신청한 라온테크의 8.9% 보다도 낮은 6.05% 로 많이 낮은 편입니다. 그나마 보유기간은 확약 기간이 1개월, 3개월, 6개월로 골고루 퍼져 있습니다. 1개월 이상이 92% 입니다.

기관 2021년 올해 현재까지 총 균등 청약 종목 34개의 신청 기준 의무보유확약 평균은 18.5% 이며,
이노뎁은 34개 중에 6.05%로 낮은 수준이며 8번째로 낮습니다. 보통 기관 의무 보유 확약이 낮으면 상장일 종가 수익률도 낮은 편입니다. 그래프에서 보시면 대체로 의무보유확약 신청 비율이 높으면 상장일 종가수익률도 높고 신청 비율이 낮으면 대체로 상장일 종가수익률이 낮은 경향이 있습니다. 그래도 의무보유확약 신청 비율이 낮아도 수익을 보는 경우도 있으니 이 데이터는 참고만 하십시오.

다음은 상장 후 유통물량입니다.
상장 예정 전체 주식 중에 57.81% 인 4,017,587주가 상장당일 유통 가능물량이며 매우 높은 편입니다.
공모가기준 금액으로는 약 723억으로 시가총액 1,251억에 비해서도 매우 높습니다.
가장 큰 Risk가 상장 당일 유통 가능한 기존주주 물량입니다. 이 부분 청약에 참고하십시오. 또 하나 문제가 기존 주주들이 매각제한 기간을 6개월로 설정했습니다. 보통 대부분 공모하면 1년으로 매각제한을 많이 하는데, 빨리 팔고 나가려는 6개월로 설정한 것으로 보니 이노뎁은 장기적으로 투자하기는 매우 Risk가 있어 보입니다.

올해 상장한 모든 균등 청약 종목 34개의 유통물량 평균은 31.1% 이며, 이노뎁은 57.81%로 매우 높은 수준입니다. 지금 청약 중인 라온테크의 54.82%도 높은 수준인데, 이것보다도 더 높습니다.
보통 유통물량이 많으면 상장일 종가 수익률이 낮은 편인데, 100% 맞지는 않지만 이 부분도 청약에 참고만 하십시오.

상장 후 언제든 행사 가능한 주식매수선택권이 무려 389,164주나 남아있습니다.
시가총액에 5.6% 수준으로 70억 정도이며, 행사가격도 기존 2,500원에서 3,000원에 취득해서 매우 낮습니다.
이 부분도 아주 큰 리스크입니다.

이번 공모 자금의 사용 목적은
시설투자로 40억을 사용하고, 신규고객 발굴 등 운영 자금에 약 55억, 연구개발 및 해외 시장 진출 등에 90억을 사용할 예정이라고 합니다. 내용은 나쁘지 않아 보입니다.

이노뎁 청약 결론입니다.

긍정적인 면으로는 기관경쟁률이 1,574:1로 매우 높게 나왔습니다. 또한 매출 등 실적이 더욱 늘어날 것으로 예상됩니다.
기술력도 있어보이며 영상인식 산업의 전망도 좋아보입니다.
부정적인 면으로는 희망 공모가가 비쌉니다. Per를 높게 작용한 게 큽니다.
유통물량은 57.81%로 매우 많은 편이며 금액으로 약 723억으로 시가총액 1,251억에서도 차지하는 비중이 큽니다.
또한 기존주주들의 매각제한 기간도 1년이 아닌 6개월로 장기투자하려는 분들에게는 악재입니다.
주식매수선택권도 약 70억 정도가 남아있으며 언제든 행사가능합니다.
최종적인 청약 여부는 애매한데, 일반경쟁률을 보고 저도 조금 더 고민해 볼 생각입니다.

이 내용들은 절대 종목 추천이 아니며, 투자는 본인 책임입니다.